今年上半年国内股市“量价齐跌”，同时监管趋严，直接导致靠天吃饭的券商行业业绩惨淡，多数券商营业收入和净利润同比出现下滑。由于每家券商重点业务所有不同，不同券商被经纪、投行、资管、自营和信用五大主要业务中的一项或者几项绊倒。

　　A股今年以来表现低迷，投资者损失惨重，券商行业同样受到冲击。截至8月31日，上市券商全部公布了今年的半年报。我国资本市场发展近30年，券商行业靠天吃饭的情况并没有从根本上改变，在熊市来临之时，不同券商之间的区别只是盈利增幅降低多寡、净利润降低幅度高低区别或者是亏损金额不同。

　　26家净利润下滑

　　中国证券业协会公布的券商今年上半年度经营数据显示，131家证券公司上半年实现营业收入1265.72亿元，同比下降11.92%；实现净利润328.61亿元，同比下滑40.53%，106家公司实现盈利。

　　统计显示，32家A股上市券商今年上半年合计实现营收和净利润分别为1219.44亿元和340.23亿元，同比分别下滑7.95%和23.1%。仅有5家上市券商实现净利润增长，26家券商净利润下滑。今年上半年亏损的券商只有太平洋证券，上半年净利润亏损1.05亿元，比2017年上半年的1.23亿元亏损金额有所减少。

　　虽然32家上市券商中净利润亏损的只有太平洋证券一家，但净利润同比大幅滑坡的公司不在少数，今日新闻，东吴证券、方正证券、国海证券、长江证券、第一创业证券、东方证券、国元证券、山西证券的净利润同比降幅都超过了50%，其中东吴证券的净利润同比降幅高达93.85%。

　　净利润同比降幅超过50%的券商尽管都不是国内排名前十的券商，但是这并不意味着排名前十的券商日子就好过。如果以净利润同比降幅23.1%的平均水平作为及格线，那么国信证券、银河证券、广发证券、招商证券、海通证券这5家国内排名前十的券商都处于不及格的水平，这5家券商上半年净利润跌幅分别为42.50%、37.93%、33.55%、29.21%、24.67%。

　　在32家上市券商中，只有中信证券的净利润同比增幅超过10%，达到12.96%，并且这还是建立在营业收入增幅只有6.94%的基础之上的。

　　自营严重分化

　　中信证券能够坐稳国内券商行业头把交椅的“第一功臣”就是自营业务，今年上半年自营业务收入为53.34亿元，较2017年同期的45.08亿元增长18.33%。

　　今年上半年，今日新闻，上证综指下跌13.90%，中证综合债(净价)指数略微上扬，中信证券严格控制自营业务中的权益类资产规模，同时提高自营业务中的固定收益类产品规模，并且灵活运用各类金融工具和衍生金融产品进行风险管理。自营权益类证券及其衍生品余额与净资本的比例从2017年年底的33.23%下降至今年6月底的31.78%，自营非权益类证券及其衍生品余额与净资本之比从2017年年底的124.35%提升至今年6月底的172.50%。

　　自营业务也是几家欢喜几家愁，银河证券上半年净利润13.11亿元，同比减少8.01亿元，重要的原因就是在自营业务上“栽了跟头”。具体来看，银河证券自营投资收益从2017年上半年的16.28亿元降至今年上半年的2.60亿元，减少了13.68亿元，降幅达到84.06%，在一线券商中降幅居前。究其原因，银河证券权益类自营业务持有较多以前年度参与定向增发的品种，而这些品种报告期内普遍表现不佳，权益资产公允价值出现较大波动。

　　面对权益类投资亏损现状，银河证券虽然开展一系列止损减损措施，主要包括暂停定增投资并将定增可流通股纳入策略管理、改善持仓结构、实施风险对冲等，但从结果看，A股市场震荡下行，银河证券自营业务仍然受到较大冲击。

　　32家上市券商今年上半年共实现自营278.09亿元，较2017年459.89亿元下滑39.53%。但从变动情况看，与其他业务全线下滑不同，券商自营收益正在分化。上半年共有11家券商实现同比增长，1家券商扭亏为盈，另有20家券商同比下降。

　　在自营投资降幅较大的公司中，除银河证券外，财通证券和浙商证券分别减少了99.45%和97.18%，长江证券、海通证券和方正证券的降幅也都超过60%。

　　投行收入普遍下滑

　　今年上半年，受A股市场波动、审核标准趋严、审核进度趋缓等因素影响，A股新股发行融资规模呈现较大幅度缩减。2018年上半年A股市场共计完成股权融资项目(包括IPO、增发、配股、优先股、可转债，其中增发含发行股份购买资产)292个，融资金额为6579.32亿元，同比分别下降43.30%和21.79%。随着IPO节奏放缓，以及再融资新规和减持新规的影响日益显现，2018年上半年IPO家数和融资规模同比下降，分别为63家和922.87亿元，分别下降74.49%和26.40%；再融资家数229家，再融资金额5656.45亿元，分别同比下降14.55%和20.98%。